Attraenti ma attenzione
I due prodotti di cui parliamo oggi presentano alcune caratteristiche comuni e un eccellente interesse anche se, bisogna dirlo, è presente una clausola di subordinazione Lower Tier 2, quindi con un fattore di rischio aggiuntivo che proprio non si deve sottovalutare. Va detto comunque che, essendo la scadenza a 3 anni, si tratta di titoli salvaguardati dall'ombrello protettivo stabilito dalla BCE per emissioni di questa durata, il cosiddetto "long term refinancing operation (LTRO)", nella sostanza il piano di rifinanziamento a lungo termine, quindi i rischi aggiuntivi risultano senza dubbio maggiormente ammortizzati rispetto al recente passato.
Già in uno stato avanzato
Comunque, fatte le dovute considerazioni, parliamo di due titoli con tasso fisso e, come detto in precedenza, clausola di subordinazione Lower Tier 2. Sono stati emessi nel 2008 e garantiscono un sistema di ritorno del capitale investito con una quota del 20% all'anno negli ultimi 5 anni di vita. Nella sostanza stanno già saldando, allo stacco della cedola, da circa un anno e vedono una variazione del lotto di contrattazione da 1.000 a 800 euro. Bene, diamo un'occhiata alle caratteristiche fondamentali di entrambi.
Isin IT0004416795
In questa pagina trovate quotazioni e altre caratteristiche.
| Nome | Intesa Sanpaolo 6,16% Amortisi |
| Tipo | Bond |
| Valuta | Euro |
| Scadenza | 28/10/2015 |
| Tasso lordo annuo | Fisso, 6,16% |
| Ultimo prezzo | 101,970 |
| Quota in circolazione | 382.401.000 |
| Lotto di negoziazione | 800 euro |
Vediamo anche il grafico dell'andamento annuale.
Isin IT0004429590
Anche in questo caso vi diamo il link alla pagina della quotazione in tempo reale.
| Nome | Intesa Sanpaolo 5,87% Amortisi |
| Tipo | Bond |
| Valuta | Euro |
| Scadenza | 26/11/2015 |
| Tasso lordo annuo | Fisso, 6,16% |
| Ultimo prezzo | 101,560 |
| In circolazione | 415.156.000 |
| Lotto di negoziazione | 800 euro |
Anche quì possiamo vedere il grafico come nel caso precedente.
Considerazioni generali
La prima cosa che salta all'occhio è l'andamento annuale delle due obbligazioni, praticamente speculare. Del resto c'era da aspettarselo, visto che presentano la stessa struttura. Come è possibile osservare l'insieme è nella sostanza positivo, ma con dei periodi di stallo. In effetti una veloce analisi delle date relative al periodo in cui questi stalli si sono verificati dimostra una concomitanza con eventi particolarmente importanti, e relative decisioni prese dalle autorità competenti, in relazione alla crisi europea dei debiti sovrani. Ovviamente, quando parliamo di autorità, parliamo dei numerosi incontri che ormai si susseguono tra BCE, autorità comunitarie e nazionali.
A mio parere validi
Nell'insieme, opinione assolutamente personale, rappresentano un buon investimento, visto l'ammontare delle cedole, e con un bel tasso di interesse ad impreziosire il discorso. Certo, come abbiamo detto all'inizio dell'articolo, è presente una insidiosa clausola di subordinazione Lower Tier 2, quindi con una certa percentuale di rischio, ma per le considerazioni fatte sull'azione della BCE non ci sembra che la cosa possa rappresentare poi un rischio così elevato.